中國制造業市場投資策略研究報告

分類：研討培訓日期：2009-08-24 09:16:49 來源：廠商

【報告簡介】：

我們對中國出口總體復蘇充滿信心。我們認為中國出口的外部環境正在逐步改善，美國經濟已經發出了復蘇的信號，歐洲、日本等發達國家經濟體也將隨美國經濟的復蘇而復蘇，而發展中資源國受到大宗商品價格穩定的支撐，經濟也正逐步恢復。另一方面，占據中國對外經濟貿易約一半的加工貿易也顯露出復蘇的跡象，我們相信在政府長期的出口優惠政策支持下，中國出口將實現復蘇。通信設備行業，工程機械行業，電子元器件行業，汽車及汽車零部件行業，家電行業將是最具投資的行業熱點。

【報告目錄】：

目錄
1.迎接出口復蘇，建議買入中國制造業....................4
2.全球經濟好轉，出口復蘇即將出現.......................5
2.1 美國經濟復蘇信號明確..................................................5
2.2 歐洲、日本經濟也將好轉...............................................6
2.3 大宗商品價格支撐資源國經濟發展................................8
2.4 加工貿易也開始復蘇....................................................10
3.尋找受益于出口復蘇的行業................................10
3.1 通信設備：全球光接入設備投資高速增長...................10
3.2 工程機械：受益資源國出口拉動..................................12
3.3 電子元器件：壓抑需求將被釋放..................................13
3.4 客車：出口上半年見底................................................16
3.5 家電：歐美家電銷售回暖，看好小家電下半年出口.....19
4.投資品種選擇......................................................20
4.1 通信設備：選擇海外收入占比高的光接入設備公司.....20
4.2 工程機械：選擇對資源國出口彈性大的公司................20
4.3 電子元器件：高彈性與穩定增長2 個組合...................21
4.4 客車行業：首選宇通客車.............................................22
4.5 家電行業：推薦蘇泊爾、臥龍電氣..............................22
2009 年08 月行業深度研究

圖表目錄
圖1：申萬上調美國經濟增速預測......................................................5
圖2：私人投資對GDP 拉動增大，進口回升.....................................5
圖3：美國PMI 指數強勁反彈............................................................6
圖4：美國庫銷比從高點回落.............................................................6
圖5：歷史經驗，歐洲、日本一般晚于美國復蘇.................................7
圖6：出口對歐元區經濟增長貢獻大...................................................7
圖7：出口對日本經濟增長貢獻大......................................................7
圖8：OECD 領先指數持續回升，暗示發達經濟體即將復蘇..............8
圖9：CRB 指數與資源國GDP 相關度高...........................................8
圖10：CRB 指數與資源國外匯儲備相關度高....................................8
圖11：CRB 指數與資源國FAI 相關度高............................................9
圖12：資源國FAI 與GDP 相關度高..................................................9
圖13：加工貿易占據將近一半出口額...............................................10
圖14：加工貿易開始復蘇................................................................10
圖15：全球電信設備整體投資在09 年觸底反彈..............................10
圖16：自2010 年起，全球電信資本開支進入新一輪溫和上升周期.10
圖17：2009～2013 年全球FTTX-Pon 投資CAGR 16.8%............... 11
圖18：2008～2013 全球光纖需求量CAGR 5%................................ 11
圖19：新興市場光纖需求未來5 年將持續增長................................ 11
圖20：中國光纜出口集中于發展中國家........................................... 11
圖21：資源國家占工程機械出口比例逐步提升................................12
圖22：08 年出口國別分布...............................................................12
圖23：中國對外承包工程業務完成營業額穩步提升.........................13
圖24：中國對外承包工程業務新簽合同額.......................................13
圖25：歷史上經濟增長和電子銷售呈現了較好的相關性..................13
圖26：全球經濟增長和IC 銷售呈現一定的相關性...........................13
圖27：美國電子電子零售額增速處于低位，預示未來更多的增長動能14
圖28：2009 年6 月臺灣電子領域整體銷售環比增長18%，以NB 領域
增長最為強勁.............................................................................14
圖29：2009 年6 月臺灣電子領域銷售首次出現同比正增長，為0.4%15
圖30：手機市場結構：高端獲得更大增長.......................................15
圖31：手機市場增長預估................................................................15
圖32：先導指標—半導體設備訂單09 年4 月觸底后開始回升........16
圖33：半導體廠商2Q09 庫存天數大部分低于過去3 年的平均水平，
處于安全水平.............................................................................16
圖34：客車出口銷量及增速比較......................................................16
圖35：08 年-09 年單月客車出口量環比、同比增速.........................16
圖36：各大洲人均GDP 比較...........................................................17
圖37：不同國家人均GDP 比較.......................................................17
圖38：主要客車廠商產量比較.........................................................18
圖39：惠而浦庫銷比同比下降.........................................................19
圖40：DELONG HI 庫銷比同比下降...............................................19
圖41：百思買庫銷比同比下降.........................................................19
圖42：2Q09 百思買銷售同比增長率反彈........................................19
圖43：通信設備公司海外業務占比..................................................20
表1：基于出口復蘇推薦的股票組合...................................................4
表2：美國《再投資和恢復法案》資金運用預測.................................6
表3：主要資源國家紛紛推出經濟刺激計劃，側重于增加FAI............9
表4：中國產品海外主要競爭對手分析.............................................12
表5：不同國家（城市）選擇客車比較.............................................17
表6：全球大中型客車未來5 年內不同地區需求預測.......................18
表7：工程機械品種出口彈性...........................................................20
表8：上市公司對資源國出口恢復彈性分析......................................21