造紙行業 機會較多
目前“節能環保”政策已是國家重中之重，但對造紙行業將產生重大影響，07 年中至08 年底45%的低檔文化紙將被關停，這促使文化紙價格連續上漲和原材料麥草等價格下降，顯著增加銷售收入，其中低檔文化紙毛利率由15%大幅提升至27%。經詳細測算，低檔文化紙08 年凈利潤將超預期增長200%，高檔文化紙08 年將超預期增長145%。另外，目前國內重點造紙上市公司的平均2007-2008 年的動態PE 約30-23倍，遠遠低于市場的平均水平；所以，在整個市場PE 估值較高風險增加的情況下，我們認為市場資金出于安全邊際的考慮很有可能挖掘具有洼地優勢的造紙行業。
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