節能減排:電力業投資機遇巨大
重點關注風電以及高壓變頻、SVC、非晶合金變壓器等節能設備制造企業
今年以來電力設備行業保持了平穩增長、高位運行的態勢, 1-5月利潤增長超過30%，高于我們此前25%左右的預期。未來輸變電設備行業的發展速度有望加快，在節能減排加速推進的背景下，風電等可再生能源以及高壓變頻、SVC、非晶合金變壓器等節能設備面臨重大發展機遇，相關公司值得密切關注。
輸變電設備行業發展提速
隨著國家電力建設的主戰場由電源建設向電網建設轉移，輸變電設備行業已進入快速上升的通道。1-5月，變壓器產量已達33993萬千伏安，并且增長速度在逐月加快，從1-2月的18.50%、1-3月的21.40%，到1-5月的21.93%，增速比去年同期提高了1.7%，相比2006年全年的水平提高了4.04%。
作為輸變電行業的一大分行業，電力電纜延續了今年以來的高速增長態勢。1-5月，完成479.35萬千米，同比增長7.85%；這一發展速度比2006年同期提高4.45 %。我們認為，在輸變電行業提速的大背景下，龍頭公司的增速也會提升，因而看好輸變電龍頭公司，如特變電工、平高電氣、天威保變、寶勝股份。
發電設備行業快速增長
我國發電設備產量世界第一，今年上半年仍保持高速增長，1-6月份，全國6000千瓦及以上發電生產設備容量累計達到62315萬千瓦，同比增長20.8%。1-6月份發電設備新增產量同比增長5.6%。
按照中國國家電力“十一五”規劃，未來一段時間電力產業改革主題將由容量擴張、供需改善轉入結構調整、產業升級階段。2007年，計劃投產9500萬千瓦裝機，同時關停1200萬千瓦左右的落后裝機容量。當前超過60％的新訂單為600 MW或者更高產品，超臨界或者超超臨界發電機份額上升，幾年前的主流產品300 MW次臨界發電機將被淘汰出國內市場。三大發電集團總共占市場份額近年來已經升至約80％，由于小型生產商缺乏生產高標準產品的技術及設備，因此三大發電集團的市場份額可能由于市場需求的升級而進一步上升。從三大主機廠的新增訂單情況來看，2007年上半年新增訂單都超過去年同期。上海電氣集團07年前五個月新增電力設備訂單超過1,100萬千瓦，超過去年同期水平，東方電氣集團公司2007年1-5月新增訂單金額為278億元，同比增長110%，因此，我們認為從目前三大發電集團的在手大量訂單以及新增訂單增長來看，其業績保持穩步增長到2010年之后是有保證的，目前發電設備市場估值是相對低估的。
節能減排帶來重大機遇
節能減排已被中國擺至前所未有的戰略高度。在年初基礎上，近期中央財政又增加100億元資金用于推動節能減排。今年年初，中國安排國債和中央預算內投資63億元人民幣，中央財政預算亦安排50億元用于支持節能減排。加之近期增加的100億元財政資金，今年中國用于支持節能減排的資金已累計達213億元。其中用于十大重點節能工程和節能管理能力建設的資金為90億元，為去年的13倍。“十一五”期間，中國設定了單位GDP能耗下降20%左右的目標。不過，降耗預定目標在“十一五”開局首年并未如期達成，去年，中國能耗下降1.3%，與4%的年度目標尚有不小差距。今年1-5月，中國萬元GDP能耗同比下降超過2%，二氧化硫排放量降低0.6%，降耗情況較去年好得多。
節能減排將給中國的電力設備帶來重大的發展機遇，從發電端和輸變電端能起到節能減排作用的產品都值得我們關注。發電端我們看好風能發電行業，相關公司如東方電機、華儀電氣、湘電股份、長征電器；用電端節能電力設備主要包括有高壓變頻、SVC、非晶合金變壓器等，看好主要相關公司有榮信股份、置信電氣。
此外，繼《可再生能源法》頒布施行之后，又一項鼓勵和保護可再生能源發電的舉措——《電網企業全額收購可再生能源電量監管辦法》7月25日正式出臺，并將于2007年9月1日起施行。根據這一《辦法》，包括水力發電、風力發電、生物質發電、太陽能發電、海洋能發電和地熱能發電在內的可再生能源電量，將由電網企業全額收購。除大中型水力發電外，可再生能源發電機組不參與競價上網，實行高電價和差額補貼電價政策。
我們目前最看好風能發電，因為其規模發展和成本優勢高于除水電外的其他可再生能源形式，建議密切關注相關風電設備類上市公司。
今年以來電力設備行業保持了平穩增長、高位運行的態勢, 1-5月利潤增長超過30%，高于我們此前25%左右的預期。未來輸變電設備行業的發展速度有望加快，在節能減排加速推進的背景下，風電等可再生能源以及高壓變頻、SVC、非晶合金變壓器等節能設備面臨重大發展機遇，相關公司值得密切關注。
輸變電設備行業發展提速
隨著國家電力建設的主戰場由電源建設向電網建設轉移，輸變電設備行業已進入快速上升的通道。1-5月，變壓器產量已達33993萬千伏安，并且增長速度在逐月加快，從1-2月的18.50%、1-3月的21.40%，到1-5月的21.93%，增速比去年同期提高了1.7%，相比2006年全年的水平提高了4.04%。
作為輸變電行業的一大分行業，電力電纜延續了今年以來的高速增長態勢。1-5月，完成479.35萬千米，同比增長7.85%；這一發展速度比2006年同期提高4.45 %。我們認為，在輸變電行業提速的大背景下，龍頭公司的增速也會提升，因而看好輸變電龍頭公司，如特變電工、平高電氣、天威保變、寶勝股份。
發電設備行業快速增長
我國發電設備產量世界第一，今年上半年仍保持高速增長，1-6月份，全國6000千瓦及以上發電生產設備容量累計達到62315萬千瓦，同比增長20.8%。1-6月份發電設備新增產量同比增長5.6%。
按照中國國家電力“十一五”規劃，未來一段時間電力產業改革主題將由容量擴張、供需改善轉入結構調整、產業升級階段。2007年，計劃投產9500萬千瓦裝機，同時關停1200萬千瓦左右的落后裝機容量。當前超過60％的新訂單為600 MW或者更高產品，超臨界或者超超臨界發電機份額上升，幾年前的主流產品300 MW次臨界發電機將被淘汰出國內市場。三大發電集團總共占市場份額近年來已經升至約80％，由于小型生產商缺乏生產高標準產品的技術及設備，因此三大發電集團的市場份額可能由于市場需求的升級而進一步上升。從三大主機廠的新增訂單情況來看，2007年上半年新增訂單都超過去年同期。上海電氣集團07年前五個月新增電力設備訂單超過1,100萬千瓦，超過去年同期水平，東方電氣集團公司2007年1-5月新增訂單金額為278億元，同比增長110%，因此，我們認為從目前三大發電集團的在手大量訂單以及新增訂單增長來看，其業績保持穩步增長到2010年之后是有保證的，目前發電設備市場估值是相對低估的。
節能減排帶來重大機遇
節能減排已被中國擺至前所未有的戰略高度。在年初基礎上，近期中央財政又增加100億元資金用于推動節能減排。今年年初，中國安排國債和中央預算內投資63億元人民幣，中央財政預算亦安排50億元用于支持節能減排。加之近期增加的100億元財政資金，今年中國用于支持節能減排的資金已累計達213億元。其中用于十大重點節能工程和節能管理能力建設的資金為90億元，為去年的13倍。“十一五”期間，中國設定了單位GDP能耗下降20%左右的目標。不過，降耗預定目標在“十一五”開局首年并未如期達成，去年，中國能耗下降1.3%，與4%的年度目標尚有不小差距。今年1-5月，中國萬元GDP能耗同比下降超過2%，二氧化硫排放量降低0.6%，降耗情況較去年好得多。
節能減排將給中國的電力設備帶來重大的發展機遇，從發電端和輸變電端能起到節能減排作用的產品都值得我們關注。發電端我們看好風能發電行業，相關公司如東方電機、華儀電氣、湘電股份、長征電器；用電端節能電力設備主要包括有高壓變頻、SVC、非晶合金變壓器等，看好主要相關公司有榮信股份、置信電氣。
此外，繼《可再生能源法》頒布施行之后，又一項鼓勵和保護可再生能源發電的舉措——《電網企業全額收購可再生能源電量監管辦法》7月25日正式出臺，并將于2007年9月1日起施行。根據這一《辦法》，包括水力發電、風力發電、生物質發電、太陽能發電、海洋能發電和地熱能發電在內的可再生能源電量，將由電網企業全額收購。除大中型水力發電外，可再生能源發電機組不參與競價上網，實行高電價和差額補貼電價政策。
我們目前最看好風能發電，因為其規模發展和成本優勢高于除水電外的其他可再生能源形式，建議密切關注相關風電設備類上市公司。
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