武鋼寶鋼開啟“重組去產能”新探索

國鋼鐵行業的重組大幕終于開啟，與其同時武鋼股份、寶鋼股份同時發布停牌公告，表示控股股東武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰略重組事宜。7月2日，兩家公司同時發布了繼續停牌公告。

事實上，武鋼寶鋼重組傳聞已久，但正式公告出來后，還是在資本市場激起陣陣漣漪。

6月30日，香頌資本執行董事沈萌對長江商報記者表示，相較“中國神車”、“中國神船”的重組，武鋼寶鋼重組或有著不同路徑，即通過與中石油、中遠交叉持股加強產業端上下游的資本紐帶，通過行業內高低捆綁協作、優勢互補，實現落后過剩產能的削減或轉移，同時加強海外投資合作，進而提升中國鋼鐵企業整體競爭力。

7月1日，武鋼集團一不愿具名人士也對長江商報記者表示，兩大鋼企重組對武鋼、對整個鋼鐵行業而言都是利好，值得期待。

武鋼寶鋼籌劃重組雙雙停牌

在產業政策的支持下，“緋聞”不斷的武鋼寶鋼終于有望走在一起。

6月26日，武鋼股份發布停牌公告，稱接控股股東武鋼集團通知：武鋼集團與寶鋼集團有限公司正在籌劃戰略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關主管部門批準。該事項可能涉及公司的重大資產重組。與此同時，寶鋼股份也發布同樣內容的停牌公告。7月2日，兩家公司又發布了繼續停牌公告，與5日前的公告有所不同的是，公告中少了“重組方案尚未確定”等字樣。

其實，早在10年前，就有武鋼、寶鋼合并的傳聞，只是如今才成為現實。

公開資料顯示，2005年之前，武鋼集團的規模并不大，產能約900萬噸。就是從那時開始，武鋼集團走上了并購重組之路。當年1月，武鋼集團與鄂鋼重組，12月，武鋼與與廣西國資委簽訂聯合重組協議書，3年后，武鋼重組了柳鋼。此間的2007年，武鋼集團通過定增入股昆鋼集團，持股48.41%，成為后者的控股股東。

公開信息顯示，隨著系列并購重組推進，武鋼集團高峰時產能或達到了5000萬噸。

2008年之后，鋼鐵行情步入下行通道，武鋼集團也感受到壓力。盡管如此，武鋼與寶鋼的合并傳聞并未停息，且隨著新任董事長馬國強的到任，市場更是充滿了對二者合并的期待。

馬國強在寶鋼工作18年，擔任武鋼集團董事長之前任職于寶鋼股份總經理。

值得一提的是，去年9月，武鋼重工中標寶鋼鋼管條鋼事業部連軋機輥道項目，意味著武鋼重工制造技術得到寶鋼市場認可，這也是武鋼成功進入寶鋼市場的標志。

久傳的重組緋聞即將成為現實，不僅引發資本市場關注，重組方內部對此充滿期待。

6月30日，武鋼集團黨工委一人士稱，具體重組方案等以公司公告為準。

對此，武鋼集團一內部人士表示，此次重組雖然由國資委推動，但集團內部還是很期待。目前，集團去產能、轉型升級的壓力不小。

6月30日，馬國強也在一次專題黨課上公開談及武鋼寶鋼重組，稱意義重大。此前，針對鋼企重組，馬國強曾稱，在產能過剩階段的兼并重組，兼并可能更多的只是手段，而重組才是目的。此前企業只注重了兼并，沒有做重組。被兼并的企業由于各種原因得到了資金的支持，出現的結果是越兼并總的產能越多。

重組背后或是去產能、提質效的迫切要求

武鋼寶鋼重組的背后，或是去產能、產業轉型升級的迫切要求。

“武鋼寶鋼重組，我感覺更大程度是為以后大規模去庫存做準備?！?月1日，安信證券一投行人士向長江商報記者表示，目前，國內鋼鐵企業普遍存在去產能壓力，相較過去的聯合并購重組，如今的鋼企重組，尤其是國資委推動的重組，實質是為了去產能。

去年3月，工信部發布的《鋼鐵產業調整政策（征求意見稿）》中提出，到2025年，前10家鋼企粗鋼產量占全國比重不低于60%，形成三到五家在全球范圍內具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業集團，以及一批區域市場、細分市場的領先企業。

今年2月，國務院出臺《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》。目前，全國多省市明確了具體去產能目標。武鋼、寶鋼也有去產能要求。

5月下旬，世界鋼鐵協會發布的《世界鋼鐵統計數據2016》數據顯示，寶鋼去年產粗鋼3493.8萬噸，居全球十大鋼企第五，武鋼以粗鋼產量2577.6萬噸居中國十大鋼企第六，二者合并的粗鋼產能超過6000萬噸。

其實，近年來，鋼鐵行業過剩產能帶給鋼企扭虧壓力仍然不小。數據顯示，去年以來，全國鋼鐵行業陷入巨額虧損，中鋼協百家大中型會員企業主營業務全年累計虧損超過1000億元，同比增虧24倍。

除了產能過剩，國際競爭力不強也是兩大鋼企重組的重要原因。

一鋼鐵業人士稱?前些年，在房地產市場強勁帶動下，鋼鐵業出現了不符合實際的產能擴張，導致粗鋼等低端領域、低端制造過剩，而高端領域、高端制造沒有形成足夠的競爭力。

近日，馬國強公開稱，武鋼寶鋼重組工作已經啟動，這是深化國有企業改革、優化資源配置、推動鋼鐵去產能、提質增效的必然要求，是培育世界一流企業、提升中國鋼鐵行業國際競爭力得的必然要求。

打破慣常思路及格局才可突破

兩大鋼企的重組，不只是簡單的“1+1”，而是通過重新調整產能布局、降低成本，最終實現二者綜合競爭力的提升。

近年來，國資委先后推動了“中國神車”、“中國神船”的重組，那么此次武鋼寶鋼重組將以何種方式推進，備受市場關注。

6月30日，香頌資本執行董事沈萌向長江商報記者表示，與以往的大型央企重組或許不同，武鋼寶鋼重組，不會是形勢上的合并，因為經濟增速下行、需求疲軟而又急需去鋼鐵產能的情況下，簡單合并無法改善鋼企生存環境，只有打破以往慣常的改革思路和鋼鐵企業格局才可能突破。

值得關注的是，武鋼寶鋼均于近期完成交叉持股計劃。

6月21日，武鋼股份公告稱，武鋼集團將所持公司5億股無償劃轉給中遠集團。武鋼集團稱，這是為了深化雙方戰略合作，促進生產經營長期穩定發展。4天前，以相似理由，中國石油宣布將6.24億股A股股份無償劃轉給寶鋼集團，市值約45億元。對此，業內稱，同一產業鏈上的國企將在產業鏈上下游尋求協同效益，相互取長補短，推動戰略合作，并實現產業結構層面的多元化經營，達到分散風險的效果。

沈萌認為，完成交叉持股或是此次兩大鋼企重組的一個信號。在他看來，通過交叉持股加強產業端上下游的資本紐帶，通過鋼鐵業內高低捆綁協作，真正實現消減轉移過剩產能。

長江商報記者查詢發現，武鋼建立時間早，是一家傳統的鋼鐵生產企業，擁有先進的鋼鐵生產線，武鋼重工中標了不少高端項目。寶鋼成立時間稍晚，是現代化程度較高的鋼鐵生產企業，管理較為先進，具有領先技術及高附加值產品等優勢。

“寶鋼向武鋼輸出管理、技術，統一供應鏈管理，海外投資合作?！鄙蛎日f，兩家鋼企攜手去落后過剩產能，統一供應鏈管理降低成本，能提升二者競爭力，從而為新階段深化國企改革帶來示范性及溢出效應。

在中信證券一分析師看來，兩家重組，優勢互補放大效應明顯。武鋼有防城港項目，寶鋼有湛江港項目，重組將雙方從競爭轉化為優勢互補，通過重新進行產能布局，達到一致面對國內國際市場，從而提升中國鋼企競爭力的目標。

一名住鋼花新村的武鋼老工人認為，鋼企產品同質化較為嚴重，重組后，如果能去低端產能，整合研發技術力量，同時將重點轉向新領域，如科技成果轉化、新的增長點培育等，武鋼崛起之時可能不遠了。