金風(fēng)科技：風(fēng)電全產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭優(yōu)勢明顯

　　在國家和電網(wǎng)公司重視下,“并網(wǎng)難”和“棄風(fēng)”問題將逐步解決。

　　2011-2012年間風(fēng)電場出現(xiàn)了嚴(yán)重的“并網(wǎng)難”和“棄風(fēng)”的問題,這引起了國家的重視,2012年3月國家電監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)風(fēng)電安全工作的意見》,2013年3月份國家能源局頒布了《關(guān)于做好2013年風(fēng)電并網(wǎng)和消納相關(guān)工作的通知》,2013年7月份又發(fā)布了《關(guān)于開展風(fēng)電太陽能光伏發(fā)電消納情況監(jiān)管調(diào)研的通知》,另外據(jù)說《關(guān)于促進(jìn)風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展的意見》正在制定中,可能于今年年底由國務(wù)院印發(fā),這反映出國家對風(fēng)電發(fā)展是高度重視的。

　　在國家的高度重視下,電網(wǎng)公司也加快一系列電網(wǎng)工程的建設(shè),為風(fēng)電上網(wǎng)和提升出力提供了條件。

　　據(jù)了解《可再生能源配額管理辦法》已經(jīng)征求過一輪意見,經(jīng)過修改后會上國家能源局辦公會討論,之后再報送國務(wù)院,如果配額制能夠得以實(shí)施,市場認(rèn)為這將推動地方政府去協(xié)調(diào)火電企業(yè)和可再生能源的出力問題,從某種程度上來說是從本質(zhì)上來解決可再生年能源的出力問題。

　　風(fēng)電利用小時數(shù)有望不斷提升。關(guān)于風(fēng)電并網(wǎng)消納問題的改善,無論是來自行業(yè)方面的原因,還是來自于政府、電網(wǎng)方面的原因,未來都將持續(xù)改善。

　　金風(fēng)科技的風(fēng)電場運(yùn)營資源優(yōu)質(zhì),在國內(nèi)屬于利用小時數(shù)最高之列。目前風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價值分配是“自下而上”,雖然我們判斷未來風(fēng)機(jī)價格將緩慢小幅上行,價值鏈重調(diào)整和分配也將緩慢變化。公司積極獲取優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資源,未來將完全側(cè)重風(fēng)電場開發(fā)和運(yùn)營,我們預(yù)計公司2013年平均權(quán)益運(yùn)行裝機(jī)為43萬千瓦,2014年為140萬千瓦,2015年為230萬千瓦。

　　“制造服務(wù)”競爭階段,新產(chǎn)品快推向市場和成本快速下降是實(shí)現(xiàn)金風(fēng)科技毛利率提升的關(guān)鍵。2011-2012年行業(yè)低谷倒逼金風(fēng)科技加快精細(xì)化管理轉(zhuǎn)型,著力打造高效的科技化和產(chǎn)業(yè)化平臺,我們認(rèn)為金風(fēng)科技風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率會逐步提升,除了1.5MW風(fēng)機(jī)價格的緩慢小幅上行,我們更看重金風(fēng)科技2.5MW風(fēng)機(jī)逐步成為主流機(jī)型且成本持續(xù)較快下降。

　　金風(fēng)科技服務(wù)體系目前是成本中心,2013年起每年約15GW的風(fēng)機(jī)出質(zhì)保期帶動運(yùn)維市場快速放大,運(yùn)維服務(wù)是高盈利業(yè)務(wù),服務(wù)體系有望成為金風(fēng)科技新的利潤中心,而運(yùn)維市場第三方外包具有商業(yè)模式創(chuàng)條件。