電力設備行業2014年投資策略:兼顧估值和成長性

　　配網自動化確定性最強,增長最快,2014年將步入大年根據我們測算,配網自動化僅主站和終端投資平均每年就可達到70億元,如果加上通信及配套的一次設備投資,每年投資規模將達到300億左右,2012年這一規模約50億元。2013年雖很多配網自動化項目上報,但國網審批延遲導致總體進度略慢,預計2014年配網將進入大年l不需要過度顧慮電力體制改革的影響從十八屆三中全會報告來看,未來電力方面的改革主要在于理順價格機制,預計輸配電等具備自然壟斷屬性的環節將維持現有運行格局,供售電等競爭性環節即使放開對電力設備投資只會形成利好。

　　工業自動化領域具備長期成長價值隨著人口紅利的消失和制造業對精度要求的提高,裝備制造業升級需求愈發迫切,包括機器人在內的自動化機器設備將迎來需求爆發期,與高端裝備制造相關的零部件如變頻器、伺服、PLC等的需求將長期旺盛,建議關注匯川技術、英威騰、新時達及科大智能的長期投資價值。

　　尋找具備新增長點和優秀團隊的上市公司優秀的管理團隊是上市公司具備長期投資價值與否的重要指標,加上公司如能在現有業務穩定增長的基礎上積極拓展其他領域,尋求新的增長點,則將是一支兼具安全邊際和彈性的優質股票。

　　估值低廉,成長穩定的公司防御價值凸顯13年初以來,很多股票經過上漲估值已處于較高水平,我們建議投資者關注到目前為止估值低廉,成長穩定的公司的防御性價值。

　　推薦標的:兼顧估值和成長性

　　1)估值低廉,業績增長穩定、軌道交通、配用網自動化、發電機組勵磁、新能源接入等都將貢獻增長的國電南瑞;

　　2)將不斷超預期,具備連續三年高增長預期的森源電氣,注入資產成長性強,增厚明顯;

　　3)兼具業績和彈性的林洋電子,新能源和LED業務如能成功推進,將再造一個林洋;

　　4)具備很高成長性和競爭優勢的的信質電機,前期培育的客戶及行業都進入密集收獲期;

　　5)估值低廉、成長穩定的正泰電器。