科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院:創(chuàng)投扎堆新能源與節(jié)能環(huán)保

　　中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院提供的最新研究報告顯示，去年創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的勢頭，募資、投資均創(chuàng)下歷史新高，其中，新能源與節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資最為密集。報告認(rèn)為，隨著中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)的快速擴(kuò)容，大量資本集中于后端，行業(yè)發(fā)展急需正本清源。

　　行業(yè)競爭加劇

　　2011年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資各類機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)到1096家，管理資本總量達(dá)到3198億元，較上年增加791.4億元，增幅32.9%;當(dāng)年新募企業(yè)(基金)171家，募集資本364.5億元，通過增資擴(kuò)股等方式增加管理資本548.1億元，占新增資本的60.1%，企業(yè)(基金)平均規(guī)模為3.7億元，較2010年增長12.7%。

　　總體而言，2011年，中國創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展延續(xù)良好勢頭，但增速明顯放緩，創(chuàng)投基金的正常到期清算和競爭淘汰加劇。盡管全年新募企業(yè)(基金)171家，但當(dāng)年累計企業(yè)(基金)數(shù)與2010年相比僅增加140家，可見，僅2011年就有30余家創(chuàng)投企業(yè)(基金)正常或不正常停業(yè)。

　　據(jù)統(tǒng)計，2011年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)當(dāng)年新增投資項(xiàng)目1894家，投資金額為545.3億元，其中，投資于高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目數(shù)為987家，投資金額229.8億元。按投資金額統(tǒng)計，新能源與環(huán)保產(chǎn)業(yè)、其他行業(yè)、消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)、軟件和信息服務(wù)業(yè)、其他制造業(yè)為創(chuàng)投最為關(guān)注的前五大行業(yè)，合計占比55.6%。

　　消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)、農(nóng)林牧副漁、傳播與文化娛樂等行業(yè)的投資項(xiàng)目數(shù)與投資金額則快速上升，成為行業(yè)新寵。報告認(rèn)為，新的投資方向與國家的政策導(dǎo)向密不可分，如：擴(kuò)大消費(fèi)者需求成為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn);“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級”納入“十二五”規(guī)劃;中共十七屆六中全會首次明確提出“加快發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)”。

　　天使投資或成新熱點(diǎn)

　　據(jù)統(tǒng)計，2011年，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的投資重心進(jìn)一步后移，對成長(擴(kuò)張)期的投資項(xiàng)目占比高達(dá)48.3%，對種子期和起步期的投資項(xiàng)目占比僅為32.4%，創(chuàng)歷史新低，尤其是，對種子期的投資項(xiàng)目占比低至9.7%，投資金額僅占4.3%;項(xiàng)目退出平均時間為3.85年，明顯小于2010年的4.37年。

　　與此同時，項(xiàng)目退出收益率出現(xiàn)下降。創(chuàng)業(yè)板市場降溫，加快創(chuàng)投行業(yè)回歸理性。據(jù)統(tǒng)計，2011年創(chuàng)業(yè)板上市的128家創(chuàng)業(yè)板公司中，有78家獲得創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)支持，IPO項(xiàng)目的平均賬面回報僅為7.85倍，與2010年相比，被投資企業(yè)平均募集資金同比下降25.37%。上市退出(IPO)比例占全部退出項(xiàng)目的比例較2010年略有下降，并購和回購方式退出的占比則略有上升。

　　報告認(rèn)為，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資鏈條將不斷延伸，天使投資成為未來發(fā)展的新熱點(diǎn)。國家對中小微企業(yè)的扶持與發(fā)展、培育和促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的要求，為加大對初創(chuàng)期企業(yè)的投資創(chuàng)造了有利的外部條件。后端投資的擁擠所導(dǎo)致的收益率下降，也迫使更多的投資機(jī)構(gòu)開始改變投資策略，將投資階段前移。