風(fēng)機(jī)企業(yè)換“玩法”進(jìn)軍風(fēng)電場(chǎng) 資金鏈將受考驗(yàn)

　　2011年年報(bào)顯示，國內(nèi)眾多風(fēng)電類上市公司業(yè)績都出現(xiàn)了下滑。據(jù)20家中國主要風(fēng)電上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年中國主要風(fēng)電開發(fā)商企業(yè)收入同比增長11.3%，凈利潤同比下降19.4%。

　　在此背景下，國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備企業(yè)準(zhǔn)備“換個(gè)玩法”。

　　近日，內(nèi)蒙古包頭市達(dá)茂旗風(fēng)電項(xiàng)目管理辦公室宣稱，華銳風(fēng)電(601558)科技(內(nèi)蒙古)有限公司在達(dá)茂旗籌建的5兆瓦機(jī)型4.5萬千瓦國產(chǎn)示范風(fēng)電項(xiàng)目，日前已得到內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)改委批復(fù)。

　　事實(shí)上，華銳風(fēng)電并非第一家風(fēng)電設(shè)備業(yè)涉足下游風(fēng)場(chǎng)的企業(yè)，此前金風(fēng)科技(002202)亦曾參與風(fēng)電場(chǎng)的開發(fā)與轉(zhuǎn)讓，并獲得了較高的收益。

　　不過風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)對(duì)于風(fēng)電整機(jī)企業(yè)來說，并非易事。金風(fēng)科技戰(zhàn)略及全球發(fā)展總監(jiān)周彤表示，風(fēng)電設(shè)備企業(yè)做風(fēng)場(chǎng)需要大量的資金，這些資金對(duì)單個(gè)制造企業(yè)來說，將是很大的負(fù)擔(dān)，制造企業(yè)根本沒有實(shí)力與五大電力集團(tuán)去爭(zhēng)奪風(fēng)力資源，如果體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，負(fù)債的比例就會(huì)很高。除非制造企業(yè)能在很短的時(shí)間內(nèi)把風(fēng)場(chǎng)賣掉，否則資金壓力就會(huì)很大。

　　利潤集體下滑

　　2011年，我國風(fēng)機(jī)制造業(yè)新增裝機(jī)量在連續(xù)10年正增長后，首次出現(xiàn)負(fù)增長。

　　根據(jù)中國可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示：2001年，我國新增裝機(jī)量為41.7兆瓦，2004年新增裝機(jī)量躍升至196.8兆瓦。2005年我國新增裝機(jī)量突飛猛進(jìn)至1287.6兆瓦，2010年該數(shù)字已經(jīng)飆升至18928兆瓦。

　　高歌猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)在2011年戛然而止。去年，我國新增裝機(jī)量為17630.9兆瓦，低于2010的18928兆瓦，十年來首次出現(xiàn)負(fù)增長。

　　新增裝機(jī)量下滑帶來的后果就是風(fēng)機(jī)制造企業(yè)銷量和訂單數(shù)的下降。

　　金風(fēng)科技的年報(bào)顯示，該公司2011年的銷量為3106兆瓦，2010年該數(shù)字為4007兆瓦;2011年中標(biāo)未簽合同訂單為2397兆瓦，低于2010年的3816兆瓦。華銳風(fēng)電2010中標(biāo)未簽約項(xiàng)目10785兆瓦，2011年為9882.5兆瓦。

　　伴隨銷量下滑同時(shí)出現(xiàn)的還有風(fēng)機(jī)利潤率下降。2011年上半年，我國風(fēng)機(jī)平均投標(biāo)價(jià)格下降了8%，2011年的平均公開投標(biāo)價(jià)格較2010年下降了16%。

　　華銳風(fēng)電高級(jí)副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)陶剛此前向21世紀(jì)網(wǎng)表示，2006年-2010年，在國家政策支持下，我國風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入高速增長期，眾多企業(yè)進(jìn)入風(fēng)電整機(jī)制造領(lǐng)域。隨著國內(nèi)主要風(fēng)電機(jī)組制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致風(fēng)電機(jī)組價(jià)格持續(xù)大幅度下降。從國家特許權(quán)項(xiàng)目招標(biāo)情況看，2008年5月，甘肅酒泉380萬千瓦國家特許權(quán)項(xiàng)目1.5兆瓦機(jī)組投標(biāo)價(jià)格在6000元/千瓦左右;2010年末，新疆哈密、河北330萬千瓦國家特許權(quán)項(xiàng)目1.5兆瓦機(jī)組投標(biāo)價(jià)格已經(jīng)降至4000元/千瓦以下。2011年，在國內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)裝機(jī)容量下降的情況下，供過于求進(jìn)一步加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，1.5兆瓦機(jī)組價(jià)格進(jìn)一步走低，相比2008年，下降幅度已經(jīng)超過40%，整機(jī)制造企業(yè)在銷售收入大幅減少的同時(shí)，產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)大幅下滑，有些企業(yè)甚至出現(xiàn)了毛利率為負(fù)值的情況。

　　證券分析師王博濤表示，金風(fēng)科技毛利率下滑明顯，受成本影響2.5兆瓦毛利率銳降;受風(fēng)電行業(yè)整體不景氣影響，主力產(chǎn)品1.5兆瓦風(fēng)機(jī)收入同比下降20.63%，毛利率下滑4.67個(gè)百分點(diǎn)。未來主力產(chǎn)品2.5兆瓦風(fēng)機(jī)毛利率為-6.37%，拖累了金風(fēng)科技整體毛利率的水平。#P#

　　銷量下跌、價(jià)格下滑，相關(guān)上市公司的業(yè)績亦集體下滑。

　　金風(fēng)科技2009年凈利潤為17.46億元，利潤率16.4%，2010年凈利潤22.9億元，利潤率為13.1%。到了2011年，金風(fēng)科技的凈利潤下跌至6.07億元，利潤率僅為4.8%，營業(yè)收入51.94億元，同比下降17.61%，營業(yè)利潤5.26億元，同比下降45.6%。天威保變(600550)2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤3515.9萬元，同比下降94.32%。華儀電氣(600290)2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤6000萬元，同比下降49%;華銳風(fēng)電2011年利潤總額為7.39億元，相比2011年的31.73億元，同比下降76.7%。

　　榜樣的力量

　　雖然行業(yè)不甚景氣，但金風(fēng)科技的年報(bào)相對(duì)其他風(fēng)電設(shè)備企業(yè)來說并不是很糟糕。

　　王博濤表示，報(bào)告期內(nèi)，金風(fēng)科技積極拓展風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)業(yè)務(wù)，上半年共轉(zhuǎn)讓3個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目，合計(jì)權(quán)益裝機(jī)容量103兆瓦，風(fēng)電場(chǎng)銷售收入2.04億元，一定程度上緩和了公司風(fēng)機(jī)銷售業(yè)務(wù)下滑的影響。

　　榜樣力量作用下，國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備企業(yè)也積極投身其中。

　　華銳風(fēng)電在5月5日的年度股東會(huì)上表示，2012年，華銳風(fēng)電在風(fēng)電場(chǎng)投資建設(shè)方面會(huì)有所突破。

　　據(jù)《內(nèi)蒙古日?qǐng)?bào)》消息，華銳風(fēng)電已經(jīng)開始籌備在包頭市達(dá)茂旗建設(shè)4.5萬千瓦國產(chǎn)示范風(fēng)電場(chǎng)。另外，《甘肅日?qǐng)?bào)》的消息稱，去年11月甘肅省隴南市政府與陜西華銳風(fēng)電科技公司成功簽約風(fēng)電項(xiàng)目，華銳將投資5億元，一期項(xiàng)目計(jì)劃在宕昌縣八力車?yán)菰L(fēng)電場(chǎng)一座。根據(jù)協(xié)議，華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司將先期投資500萬元，在宕昌縣、禮縣、西和縣、武都區(qū)等適宜發(fā)展風(fēng)電的縣區(qū)建立風(fēng)力測(cè)風(fēng)塔，進(jìn)行風(fēng)能資源普查，同時(shí)將投資4.95億元，在宕昌縣八力車?yán)菰L(fēng)電場(chǎng)一座，年發(fā)電量約一億千瓦時(shí)。

　　此外，嘗到甜頭的金風(fēng)科技也沒有停止動(dòng)作。

　　其將攜手主流可再生電力聯(lián)合開發(fā)位于智利北部的卡尼風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目一期工程，雙方各持50%股權(quán)。金風(fēng)科技還將向該項(xiàng)目提供專項(xiàng)定制的47臺(tái)高海拔系列直驅(qū)永磁風(fēng)電機(jī)組。據(jù)悉，卡尼風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目一期總?cè)萘考s70兆瓦，位于智利北部安托法加斯塔地區(qū)，預(yù)計(jì)2012年底前開工建設(shè)。

　　資金鏈考驗(yàn)

　　風(fēng)電設(shè)備企業(yè)開發(fā)風(fēng)場(chǎng)可以獲得不菲收益，但其中也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)場(chǎng)位置的選擇將直接決定未來的收益幾何。

　　周彤表示，不建議風(fēng)電整機(jī)制造企業(yè)將風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)當(dāng)成主營業(yè)務(wù)。因?yàn)槲覈L(fēng)電經(jīng)過幾年的大發(fā)展,一、二類的風(fēng)力資源已經(jīng)基本被開發(fā)完畢，剩下的三、四類風(fēng)資源區(qū),往往風(fēng)力資源有限,所處地理位置對(duì)運(yùn)輸和后勤的要求也很高，因此回報(bào)率也就有限。

　　此外，風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)需要大量的資金，這些資金對(duì)單個(gè)制造企業(yè)來說，將是很大的負(fù)擔(dān)。

　　周彤表示，制造企業(yè)根本沒有實(shí)力與五大電力集團(tuán)去爭(zhēng)奪風(fēng)力資源，如果體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，負(fù)債的比例就會(huì)很高。除非制造企業(yè)能在很短的時(shí)間內(nèi)把風(fēng)場(chǎng)賣掉，否則資金壓力就會(huì)很大。

　　從目前上市公司公布的年報(bào)和季報(bào)來看，風(fēng)電設(shè)備企業(yè)的負(fù)債率仍然較高，若大規(guī)模投資風(fēng)電場(chǎng)，對(duì)其資金鏈將是一個(gè)不小的考驗(yàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年年底，華銳風(fēng)電資產(chǎn)負(fù)債率為60.1514%，今年一季度結(jié)束，資產(chǎn)負(fù)債率為55.3323%;金風(fēng)科技2011年年底資產(chǎn)負(fù)債率為58.468%，今年一季度為59.0109%。