工程機械復蘇勢頭看好 調控壓力不可忽視
機械行業增長前景較為樂觀。2010年1－2月，全行業完成銷售產值17，043億元，同比增長46.59%；其中2月份完成7，939億元，環比減少12.78%，行業生產銷售形勢加速增長的趨勢十分明顯。1－2月行業出口同比上升19.02%，延續了2009年下半年以來的復蘇勢頭，出口增長的前景逐漸明朗化。我們預計機械行業在2010年上半年將保持30%-35%的收入增長率，行業盈利的增長前景也較為樂觀，我們預計，利潤增長速度與收入大致相同。
工程機械增長較快。機械行業的各子行業由于受到宏觀經濟政策和下游行業拉動的影響不同，增速表現出明顯的差異。增長勢頭最好的仍然是工程機械行業，增速屢創新高，2010年1－2月增長率高達51.9%；基礎件、機床工具、農業機械、內燃機行業也是增長較快的子行業，1-2月的增長率分別為39.62%、38.95%、34.29%和30.63%；此外，食品飲料包裝、儀器儀表、石化通用、文辦設備行業的增長率也都在20%以上。
行業投資評級為“謹慎推薦”。我們看好機械行業2010年上半年的投資機會，給予“謹慎推薦”評級。重點關注工程機械、重型機械等子行業。工程機械中看好龍頭公司徐工機械，以及增長前景較好的廈工股份(9.31，0.03，0.32%)。重機行業中，看好估值優勢明顯的太原重工(16.04，-0.07，-0.43%)。此外我們看好軍工行業的航天電子。
重點公司－徐工機械：主導產品起重機與房地產相關度不高，業績增長的不確定性較小，投資評級為“推薦”。廈工股份：挖掘機將成為公司未來兩年主要增長點，預計2010年業績增速在行業內處于前列，投資評級為“推薦”。太原重工：未來兩年大型挖掘機和新能源裝備將是公司主要增長點，公司持續增長能力強，估值具有優勢，投資評級為“謹慎推薦”。航天電子：未來兩年業績進入上升周期，且具有資產注入潛力，投資評級為“推薦”。
工程機械增長較快。機械行業的各子行業由于受到宏觀經濟政策和下游行業拉動的影響不同，增速表現出明顯的差異。增長勢頭最好的仍然是工程機械行業，增速屢創新高，2010年1－2月增長率高達51.9%；基礎件、機床工具、農業機械、內燃機行業也是增長較快的子行業，1-2月的增長率分別為39.62%、38.95%、34.29%和30.63%；此外，食品飲料包裝、儀器儀表、石化通用、文辦設備行業的增長率也都在20%以上。
行業投資評級為“謹慎推薦”。我們看好機械行業2010年上半年的投資機會，給予“謹慎推薦”評級。重點關注工程機械、重型機械等子行業。工程機械中看好龍頭公司徐工機械，以及增長前景較好的廈工股份(9.31，0.03，0.32%)。重機行業中，看好估值優勢明顯的太原重工(16.04，-0.07，-0.43%)。此外我們看好軍工行業的航天電子。
重點公司－徐工機械：主導產品起重機與房地產相關度不高，業績增長的不確定性較小，投資評級為“推薦”。廈工股份：挖掘機將成為公司未來兩年主要增長點，預計2010年業績增速在行業內處于前列，投資評級為“推薦”。太原重工：未來兩年大型挖掘機和新能源裝備將是公司主要增長點，公司持續增長能力強，估值具有優勢，投資評級為“謹慎推薦”。航天電子：未來兩年業績進入上升周期，且具有資產注入潛力，投資評級為“推薦”。
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