原油價格近期下滑明顯 煤化工以"業績增長"為傲
受北半球暖冬氣候、歐佩克減產缺乏執行力度等影響，近一個月來原油價格下滑明顯。全球石油供需緊張格局依舊，歐佩克的價格影響能力仍然很大，勘探開采成本逐年提升，各國對石油的爭奪激烈，實業界、投資界都不敢期待原油價格的深度回落。2007年原油價格中樞仍將維持在60～70美元/桶的高位。
國內煉油毛利大幅回升
原油價格的大幅下滑推動國內煉油毛利大幅回升，國內煉油毛利和國際煉油毛利差距急劇縮小。近日國家發改委下調汽油價格幅度并不大，只是延續之前油價調整邏輯進行的技術性修正，對中國石化(9.93,-0.05,-0.50%)業績影響不大。
一個月以來，亞洲乙烯市場因即將迎來檢修季節，如韓國因部分乙烯裝置檢修減少的乙烯產量約占總產能的38%。供應緊張推動價格保持了上升趨勢，創出4個月新高。受上游原料原油價格下滑、美國純苯基本面疲軟的不利影響，亞洲純苯市場價格大幅下滑。受原油、純苯大跌所累苯乙烯價格走跌。
建議增持中石化
我們維持中石化2006年0.61元/股的業績判斷，2007、2008年業績分別為0.72、0.85。若原油價格走勢理想和國內成品油定價機制合理，2007年、2008年業績有可能提高到0.80元、0.90元。2007年1季度業績將會達到0.20元/股，建議增持。
《煤炭工業“十一五”發展規劃》的公布對煤炭行業是一個長期性利好。因所得稅抵免和費用提取等因素影響，山西焦化(10.63,-0.18,-1.67%)2006年業績低于預期。但這并不影響我們對行業和公司2007、2008年走勢的判斷，2007、2008年攤薄后EPS為0.57、0.89元。2007年1季度業績將呈爆發式增長。
[此信息未經證實，僅供參考]
國內煉油毛利大幅回升
原油價格的大幅下滑推動國內煉油毛利大幅回升，國內煉油毛利和國際煉油毛利差距急劇縮小。近日國家發改委下調汽油價格幅度并不大，只是延續之前油價調整邏輯進行的技術性修正，對中國石化(9.93,-0.05,-0.50%)業績影響不大。
一個月以來，亞洲乙烯市場因即將迎來檢修季節，如韓國因部分乙烯裝置檢修減少的乙烯產量約占總產能的38%。供應緊張推動價格保持了上升趨勢，創出4個月新高。受上游原料原油價格下滑、美國純苯基本面疲軟的不利影響，亞洲純苯市場價格大幅下滑。受原油、純苯大跌所累苯乙烯價格走跌。
建議增持中石化
我們維持中石化2006年0.61元/股的業績判斷，2007、2008年業績分別為0.72、0.85。若原油價格走勢理想和國內成品油定價機制合理，2007年、2008年業績有可能提高到0.80元、0.90元。2007年1季度業績將會達到0.20元/股，建議增持。
《煤炭工業“十一五”發展規劃》的公布對煤炭行業是一個長期性利好。因所得稅抵免和費用提取等因素影響，山西焦化(10.63,-0.18,-1.67%)2006年業績低于預期。但這并不影響我們對行業和公司2007、2008年走勢的判斷，2007、2008年攤薄后EPS為0.57、0.89元。2007年1季度業績將呈爆發式增長。
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