作為中民投在新能源領(lǐng)域的投資平臺，成立近兩年后，中民新能投資有限公司（以下簡稱中民新能）漸漸露出在資本市場的“底牌”。

近日，中民新能在香港召開投資及投行界戰(zhàn)略交流會，包括瑞銀、摩根大通、花旗集團(tuán)、Capital Link和尚乘集團(tuán)等十余家國際投行參與。

去年10月，遼寧成大曾計(jì)劃通過定增方式購買中民新能部分或全部資產(chǎn)，但最終未能實(shí)現(xiàn)。在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，中民新能董事會秘書兼任常務(wù)副總裁王健透露，公司成立之初就按照上市公司的規(guī)則要求，不斷調(diào)整公司的機(jī)制和治理結(jié)構(gòu)，此次希望與投行界探討更多可能的合作模式，共同拓展海內(nèi)外新能源市場。

面臨光伏補(bǔ)貼取消考驗(yàn)

截至2015年底，中民新能已在國內(nèi)8省份投資了近20個(gè)光伏發(fā)電項(xiàng)目，共取得1.4GW國家光伏電站備案建設(shè)指標(biāo)，在全國光伏電站備案總裝機(jī)量中的占比接近10%。

按照中民新能的規(guī)劃，到今年底會建3GW的光伏電站，力爭在5年內(nèi)投資約1000億元；“十三五”期間，實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)12GW，平均每年新增2GW左右裝機(jī)，約占到全國新增裝機(jī)容量的10%以上。目前，中民新能正在開發(fā)寧夏（鹽池）新能源綜合示范區(qū)項(xiàng)目，規(guī)模達(dá)2GW，投資150億元，建成后將成為全球最大的單體光伏電站。

中民新能總裁韓慶浩告訴記者，公司一直強(qiáng)調(diào)規(guī)模化運(yùn)作，邊際收益高，也受政府青睞，“通過規(guī)模化的電站投資，降低開發(fā)成本，將省出來的錢反哺當(dāng)?shù)兀热缯{(diào)動(dòng)貧困戶成為我們的產(chǎn)業(yè)工人。此外，還與當(dāng)?shù)睾献髯鼋鹑诜鲐殹！?/p>

值得注意的是，自財(cái)政部2013年9月組織第五批項(xiàng)目申報(bào)之后，光伏補(bǔ)貼就停止了相關(guān)申報(bào)。截至去年9月，已有超過2000萬千瓦光伏項(xiàng)目未能獲得補(bǔ)貼資金，拖欠金額已超百億。更糟糕的是，取消補(bǔ)貼已經(jīng)擺上了政府主管部門的議事日程。

對此，王健坦言，和限電問題一樣，補(bǔ)貼問題是新能源企業(yè)必須面臨的階段性難題，但最終市場的發(fā)展趨勢還是新能源本身通過不斷的技術(shù)革命，提高發(fā)電效率，讓技術(shù)進(jìn)步快于電價(jià)補(bǔ)貼下降，強(qiáng)調(diào)規(guī)模化、應(yīng)用高效組件等，都是來應(yīng)對這些不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

韓慶浩表示，根據(jù)內(nèi)部壓力測試結(jié)果，在電價(jià)補(bǔ)貼延遲一年半到賬的情況下，公司的現(xiàn)金流不會受影響，加上分布式光伏的布局，以及規(guī)模化帶來的高議價(jià)能力等優(yōu)勢，基本可以規(guī)避電價(jià)補(bǔ)貼風(fēng)險(xiǎn)。他透露，國家已明確發(fā)文，要求三個(gè)月以內(nèi)補(bǔ)貼要到位。

不會退出光伏電站

作為一家擁有股東數(shù)量比較多的投資機(jī)構(gòu)來說，把主要精力投放在光伏行業(yè)下游的電站投資運(yùn)營，且是在一個(gè)眾多股東均沒有涉及的行業(yè)，似乎并不合理，這考驗(yàn)掌舵者的投資戰(zhàn)略。

在具體的投資策略及比重上，韓慶浩用“4-3-3”的模式進(jìn)行概括，頭兩年，40%資金投資于西北地區(qū)的地面電站，30%資金投資于東部沿海分布式電站，30%的資金投資于高效電池和智能電網(wǎng)。

至于會不會切入上游光伏制造業(yè)，王健表示，如果同時(shí)切入上下游，就跟矛和盾一樣，很難走出一個(gè)兩難選擇的困境，整合資本、整合資源，在這個(gè)過程中并非上下游通吃，通過應(yīng)用把這些上游具有技術(shù)比較優(yōu)勢的外部資源調(diào)動(dòng)起來，才能打造領(lǐng)先的光伏電站。

不過說到底，中民投還是一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，在獲得穩(wěn)定的收益之后，必須面臨“怎么退出”的問題，但中民新能成立至今都沒有提到退出機(jī)制，這也讓外界尤其是投資人頗為關(guān)注。

對此，韓慶浩首次表示，光伏電站不會退出。在全球經(jīng)濟(jì)下行、國內(nèi)進(jìn)入降息通道的背景下，做電站是一個(gè)穩(wěn)健的資產(chǎn)配置，通過產(chǎn)融結(jié)合，最終能成為非常好的長期債產(chǎn)品。

“必須承認(rèn)，中民投的一系列動(dòng)作與其他民營資本不同，以光伏扶貧項(xiàng)目為起點(diǎn)，短時(shí)間內(nèi)迅速在各地布局建設(shè)光伏電站，贏得規(guī)模。按照愿景，剩下不到5年的時(shí)間里，中民新能要拼命上項(xiàng)目才行。”國內(nèi)一家做光伏投融資的上市公司高層對此評價(jià)道。

韓慶浩表示，目前公司還是有節(jié)奏的，不可能一蹴而就，同時(shí)強(qiáng)調(diào)在融資這件事情上，依靠股東和集團(tuán)優(yōu)勢銀行信用評級高，融資成本基本上可以跟國企來媲美。